龙头Q3业绩爆表！猪肉股集体狂欢，机构：Q4猪价依然坚挺

市场进入三季报预告窗口期，今日，猪肉股大涨。

截至发稿，神农集团、湘佳股份、新五丰涨停，ST天邦4天2板，立华股份涨超7%，牧原股份涨超6%，温氏股份、巨星农牧、唐人神涨超5%，正虹科技、新希望、正邦科技涨超4%。

猪企大幅扭亏为盈

三季报预告陆续出炉，目前已有两家猪企业绩预告净利润大幅扭亏为盈。

昨晚，猪肉股龙头牧原股份发布三季度业绩预告，盈利爆表。

牧原股份预计，今年前三季度，归母净利润为盈利100亿元-110亿元，同比增长642.79%–697.07%，且同比扭亏为盈，去年同期为亏损18.42亿元。

第三季度，预计归母净利润90亿元-100亿元，同比增长860.63%-967.36%;扣非净利润105亿元-115亿元，同比增长738.75-818.63%;基本每股受益1.75元/股-1.85元/股。

牧原股份表示，业绩变动主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

同日，主营生猪养殖的ST天邦公告，前三季度预盈13.01亿元-13.51亿元，同比大幅扭亏为盈，去年同期亏损15.66亿元;扣非净利润预计为1.19-1.69亿元，与去年同期亏损16.82亿元相比大幅扭亏为盈。

ST天邦第三季度预盈4.6亿元-5.1亿元，去年同期亏损3.1亿元。

景气度回升+低估值

目前来看，猪肉行业产能低位持续时间长，补栏积极性偏弱，猪价有望继续保持坚挺。

同时，企业的盈利能力正在逐步改善，且行业估值并不高。

展望未来，天风证券预计，四季度供应压力或持续低位&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。

中邮证券指出，上市公司三季报值得期待，且四季度猪价依然坚挺。经过前期调整，板块估值低位、配置价值凸显。

华创证券分析，前期猪肉板块下跌的三大利空已逐步缓释：

1)期现空头情绪或接近尾声：近期生猪现货、期货价格连续调整，超出市场预期，主要因市场传言集团企业出栏增长较快，引发对节后及11月猪价的担忧，但目前已处于空头情绪尾声，现货与期货的下跌空间已不大，对股票的情绪影响有望阶段性缓解;

2)产能增加担忧趋缓：母、仔猪价格持续下跌，仔猪表现尤为明显，涌益7kg仔猪均价最近一周跌幅92元，已降至成本线附近，养母猪外售仔猪进入无利可图区间，这将进一步确立8月份开始的能繁下滑趋势，且当前补母猪将在明年7月之后出栏，对应期货合约价格在15.5元/kg左右，也仅是略微盈利的水平，因此Q4母猪产能或不再增加甚至略有去化，行业将进入一个新的平衡态;

3)筹码拥挤度担忧放松：前期利空引发的卖盘已相对接近尾声，市场回暖之时，板块股价也将有所表现，且目前优质公司估值较低，而生猪养殖是一个优质龙头企业能够达到20%ROE的生意，因此不需要过分悲观，往后看，明年市场或将恢复对成本优势企业能够赚取超额利润的信心，优质企业的估值有望回升。

华创证券认为，对猪肉板块的投资应从“周期思维”向“优质优价”转化。短期市场悲观情绪已经得到较为充分的释放，当前板块估值仍然处于历史底部区域，而后续业绩大概率将迎来逐季度改善甚至不排除超预期的可能，建议逢低布局。

1)从长期成本最优、高质量发展的维度考虑，重点关注牧原股份、温氏股份;

2)从成本改善明显、资金储备充足的角度，部分企业的扩张可能会踏对这轮周期的节奏，重点关注神农集团、巨星农牧、华统股份、东瑞股份、新五丰、新希望、唐人神、天康生物等。

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