全球经济显韧性！经合组织最新展望：今明两年增速将稳定在3.2%

9月25日，经济合作与发展组织(经合组织)发布中期经济展望报告。报告指出，全球经济增长正处于企稳阶段，原因在于2024年上半年增长保持弹性，通胀下降，但仍然存在重大风险。

随着贸易的强劲增长、实际收入的提高以及许多经济体更加宽松的货币政策，预计2024年和2025年全球增长率将保持在3.2%，而2023年为3.1%。

预计到2025年底，大多数G20经济体的通胀率将回到央行的目标。预计G20经济体的整体通胀率将从2023年的6.1%降至2024年的5.4%和2025年的3.3%，而G20发达经济体的核心通胀率将在2024年和2025年分别降至2.7%和2.1%。

通货膨胀继续逐渐放缓

整体来看，今年大多数国家的总体通胀率继续下降，部分原因是食品价格通胀进一步下降，能源和商品价格通胀率较低或为负值。但墨西哥、巴西则是例外，两国的通货膨胀率已经走高，部分原因是货币贬值。

近期油价大幅下跌，以及全球食品价格持续回落，可能在短期内进一步给整体通胀带来下行压力。

自7月以来，油价下跌了10%以上，原因是市场预期明年供应过剩，以及市场担心一些主要经济体的石油需求增长减弱。如果油价保持在当前水平，未来一年全球整体通胀率可能会降低约0.5个百分点。

与此同时，越来越多的国家的通胀率目前达到或接近央行目标。

尽管如此，到2024年7月英国通胀篮子中超过一半的商品价格仍以超过3%的年增长率增长，其中超过40%的商品在美国上涨超过这一阈值。这表明了一些挥之不去的潜在压力。

事实证明，服务价格通胀仍然特别具有粘性，并且只是缓慢地减弱。如果核心商品价格通胀率按当前速度保持不变，墨西哥服务业总通胀率可能需要同比下降3%，英国下降2.5%，欧元区下降1.2%，美国下降0.8%，才能使核心通胀总通胀率回到与通胀目标一致的水平。

金融状况有所缓解

报告指出，全球金融状况仍然受到限制，但正在继续缓解，金融市场参与者预计政策利率下调的速度将快于此前预期。

与过去十年相比，美国、欧元区、英国和巴西等新兴市场的长期实际利率仍处于高位。

然而，长期名义债券收益率下降，随着借款人利用强劲的需求和压缩的利差，公司债券发行量有所回升。系统性压力指标仍处于较低水平，尽管市场波动性在8月初因经济数据意外疲软而短暂飙升。

在抵押贷款利率小幅下调和结构性因素(包括强劲的人口增长和有限的住房供应)的支持下，一些国家的房价现在已经稳定或最近上涨。包括英国、韩国、加拿大和美国在内的一些发达经济体的销售额有所回升。

在经历了一段显著的疲软期之后，美国的住房投资现在已经开始回升，但在其他地方仍然不温不火。

预计未来经济增长将企稳

展望未来，报告预测，2024年和2025年全球增长率将在预测期内稳定在3.2%，与今年上半年观察到的平均速度一致。

发达经济体货币政策收紧对增长的滞后影响已开始缓和，随着通胀下降，进一步放松货币政策将支持2025年对利率敏感的支出。通胀下降还将进一步推动实际收入增长，并为许多经济体的私人消费提供动力。

在美国和加拿大，预计未来几个季度的经济增长将从2024年上半年的稳健步伐放缓。尽管如此，预计货币宽松将有助于支撑明年下半年的强劲增长。按年计算，美国的实际GDP增长率预计为2024年的2.6%和2025年的1.6%，加拿大的年增长率为1.1%和1.8%。

受益于政策利率下调和实际收入的进一步复苏，报告预测，欧元区2024年和2025年增长率分别为0.7%和1.3%，英国2024年和2025年增长率分别为1.1%和1.2%。

虽然第一季度疲软的结果将2024年的预期年增长率降至-0.1%，但日本强劲的实际工资增长预计将抵消紧缩宏观经济政策的影响，2025年的产出将增长1.4%。

此外，尽管G20经济体内部的预期结果各不相同，但预计新兴市场经济体的经济增长将保持基本稳定。

以中国为例，随着近期地方政府债券发行量的增加，政府支出的增加预计将支持增长;预计2024年GDP增长为4.9%，2025年为4.5%。

印度方面，报告预计2024-25财年的GDP增长为6.7%，2025-26财年的GDP增长为6.8%;印度尼西亚预计2024年和2025年将增长5.1%，2025年将增长5.2%。